年内两个关键时点

中信证券发布研报称，年内有两个关键时点。一是4月初外部风险落地后的交易性机会，二是年中中美经济和政策周期同频后的配置性机会。该行建议继续聚焦A股和港股核心资产，不同领域有不同关注方向。

4月初外部风险落地后或现交易性机会

4月初外部风险集中落地，科技主题有望迎来交易性机会。特朗普相关政策结论将在4月1日发布，对等关税预计2025年4月2日落地。科技因特性易提前调整但受真实经济影响低，后续产业趋势确定，是适合交易机会。端侧AI是最可能带动行情方向，相关产品推陈出新或提振市场预期。资金或来自前期高切低回补等。

年中有望迎来核心资产配置性机会

年中美国经济走弱叠加关税压力加大，可能催生2013年以来第四次总量型政策刺激。到时中美经济、政策周期有望迎来2021年以来首次同步，共振上行周期将带来核心资产战略性配置机会，市场或迎风格切换。配置上继续聚焦A股和港股核心资产，不同领域关注方向不同。

配置方向

在行业层面，科技领域关注国产算力等；部分高位板块回调后，关注新能源等滞涨品种；供给端出清领域关注铝等；消费领域关注线下新零售；从一季报潜在超预期视角，关注风电零部件等细分环节。

风险因素

中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策力度、实施效果及经济复苏不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌、中东地区冲突进一步升级；我国房地产库存消化不及预期。